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2.3、美元走势在经济前景持续转弱，通胀转向低迷的背景下，美联储的态度今年以来发生了较大幅度的转变。此前，美联储预计年内仍可能加息，但在美联储6月会议以后，市场对美联储的降息预期大幅增加。美联储在2019年6月的会议声明中表示，经济的不确定性增加，总体和核心通胀都将低于2%；密切关注经济指标的变动，将采取正确行动维持经济的扩张；在政策声明中删除“耐心”一词。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，对政策声明作出重大调整，将采取适当措施维持扩张；商界和农业合约对贸易的担忧加剧，金融市场的风险情绪恶化；坚定实现2%的通胀目标，预计回升至2%的步伐放缓。美联储态度转鸽后期将使得美元持续承压，从而对油价形成一定支撑。

刘学智也表示，工业企业利润增长较好，工业生产加快，对工业产品价格带来一定的带动作用。因此，预计未来PPI还有上涨的可能，三季度PPI和CPI剪刀差现象延续。年内通胀压力可控，不会成为影响货币政策的主要因素。在刘学智看来，为应对美联储未来的加息，央行可能会提高流动性工作的操作利率，提高存贷款基准利率的必要性进一步下降。

图31：中国公共财政收入和支出及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图32：中国税收收入累计增速数据来源：Wind，中信建投期货1.2.3 服务高质量成货币政策新主线2018年低，央行四季度会议的表述中，对稳健货币政策的表述删除了“保持中性”，删除了“管好货币供给总闸门”，货币信贷及社会融资规模合理增长从“引导”改为“保持”，“推动形成经济金融良性循环”修改为“推动稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成三角良性循环，促进国民经济整体良性循环”，扩大金融对外开放前增加修饰词“进一步”。2019年一季度，央行例会强调要保持战略定力，坚持逆周期调节，把好货币供给总闸门，坚持不搞“大水漫灌”。而央行二季度例会中，关于货币政策的表述有所调整，一是强调外部不确定不稳定因素增多（一季度为不确定性仍然较多）；二是将“坚持逆周期调节”改为“适时适度实施逆周期调节”，并提出加大对高质量发展的支持力度。

二是加快构建“中国视角”投资体系。在行业选择上，注重挖掘与我国经济转型相关的投资机会，重点关注先进制造、TMT、医疗健康、大消费、大农业等领域。在标的企业选择上，重点关注具有对接国内潜力和需求但缺乏对接能力的境外企业。在投资方式选择上，要坚持走出去与引进来并重，探索打通境内投资渠道，积极布局具有跨境投资经验的中国本土GP，着力对接中国市场、中国需求，打造中国视角价值创造模式。

今年2月和3月，华泰人寿又连续发布了两份增资公告。公告称，根据华泰人寿未来业务规划及资产配置情况，为增强华泰人寿竞争力，保证偿付能力充足率符合中国银保监会的要求，公司拟于2019年增加注册资本。具体来看，华泰人寿拟向其大股东华泰保险集团和二股东安达北美洲保险控股公司分别定向增发3.2亿股和0.8亿股股份，每股标价1元，募集资金共计4亿元。如果定增计划完成，华泰保险集团持股数量将由25.7亿股增加到28.9万股，持股比例由79.64%上升至79.68%，安达北美洲保险控股公司持股数量将由6.5亿股增加至7.3亿股，持股比例仍为20%。

黄金操作建议：1、回调1422不破做多，止损4美金，目标看1430-1432；2、反弹1438不破做空，止损4美金，目标看1422-1420；责任编辑：陈平来源：经济参考报国家统计局将于8月14日公布7月国民经济运行数据。多机构预测，投资方面，专项债发行在6月开始放量，7月基建投资将延续回升态势；终端需求趋于改善或一定程度提升制造业企业投资意愿，制造业投资有望企稳。消费方面，7月汽车销售暂时性下滑拖累社零微幅回落，但年内消费需求仍有支撑，下半年社零消费仍有韧性。